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                                          發布者:管理員 發布時間:2020/9/16閱讀:119次

                                          供需厚壁無縫鋼管市場不再低估其產運能力

                                                山東萬利金屬材料有限公司認為山東萬利金屬材料有限公司獲悉 2. 供需先增后減再增厚壁無縫鋼管,而需求逐漸增加從數據端來觀察厚壁無縫鋼管階段性走弱,若vale下半年若能維持此前670萬噸每周的發貨量,那么2015年可以完成既定的銷售目標。而前一輪報價上漲,則是因巴西疫情越發嚴重造成供應緊縮預期帶來的,那么在巴西疫情不斷發展的現實下,其發貨量也出現明顯好轉,因此市場不再低估其產運能力。但7月中旬首先還是會面臨供應端的季節性回落物價指數厚壁無縫鋼管,而7-8月也將兌現此前高發貨帶來的高到港,從表面看厚壁無縫鋼管趨勢會維持偏弱狀態,但這里面有另一個問題。最近全球發貨向流向中國集中度變高,中國到港量也隨之升高唯一途徑,但從路透數據來看,6月份海外需求下降1200萬噸,最近6月緊平衡已成為事實,3季度預期從緊平衡到微過剩,問題在于如果還給海外1200萬噸的需求量,那么仍有900萬噸的缺口。縱觀下半年,供應端首先會面臨比較明顯的季節性變化,首先是7月份沖量結束后的發貨回落,大概在3季度末兌現,而4季度會末仍會有部分沖量,因此發貨節奏上會先回落,然后保持平穩堅持不懈,最后再次增高,但從到港情況來看,3季度的進口預期要比此前市場判斷的相對寬松,而年底沖量也將兌現到2021年1季度結構優化,因此整個下半年在不出意外的情況下,供應存在一定的寬松預期但并不會過于寬松。從需求端來看厚壁無縫鋼管,淡季預期的持續時間或許并不會太長,市場也許雨季疊加高溫的影響和現實成交數據相悖,資金情況開始轉變,另外海外需求在3季度有恢復預期,因此下半年鐵厚壁無縫鋼管供需結構整體仍然偏緊。3. 基差長期處于修復狀態,適宜可交割品基差水平適中2020下半年有較為特殊的品牌交割,從PB粉和金布巴基差對比來看,2019年的走勢較為相似經濟數據,基差水平和區間也較為接近,主要是由于當時適宜可交割品不足造成的。2015年以來,以金布巴粉為代表的可交割品出現了基差明顯修復的特點,從4月中下旬以來,整個基差水平維持相對較大水平,與2015年趨勢分化明顯漲幅擴大,但PB粉除走勢更加平穩外,水平和2015年相似。2015年交割上面臨的最大問題厚壁無縫鋼管,還是粉礦的不足,而這一特點在2015年4季度體現明顯結構調整,也是金布巴粉基差收縮大于PB粉。4. 粉礦不足的矛盾體現在價差上2020年下半年厚壁無縫鋼管,結構性矛盾的支撐會比以往更加明顯。觀察價差,以PB粉為代表的主流粉礦始終保持較高的溢價水平,而巴西粉礦由于2015年的特殊性也維持較高的溢價水平。另外比較明顯的還有超特粉,最近主要港口中粉礦不足,而粉礦中低品礦更加明顯,低品礦中超特粉更是不足,因此6月份出現了比較明顯的價差收縮。2015年的粉礦不足成因和2015年4季度類似,都是高需求下最低增速,低供應造成的。

                                          但從供應端來看,2015年巴西1季度產量明顯不足,而鋼廠鐵水產量不斷走高廉價進口產品,性價比上礦粉保持優勢,造成了主流粉礦表需居高不下,而庫存水平不斷走低,比較明顯的是虛假記載,從4月份以來PB粉和PB塊的價差不斷收縮厚壁無縫鋼管,而且從近期調研來看,粉礦仍是鋼廠主流用品,雖然塊礦和球團添加比例上升,但不足以改變粉礦不足的矛盾。四、行情展望與策略山東萬利金屬材料有限公司獲悉 綜合來看,下半年主要的交易邏輯路徑和2015年類似,供應恢復預期疊加需求增量上限,但在節奏和結構變化上比2015年更加難以把握營運成本厚壁無縫鋼管,盤面報價740-800的區間,仍是在交易供應預期的變化,全年緊平衡預期基礎下,供應寬松的程度和需求韌性下海外復蘇的進度成為左右市場預期的主要變量國際貿易,反觀中國市場,淡季預期的兌現和10月后限產預期的兌現將成為資金博弈的關鍵。山東萬利金屬材料有限公司獲悉 因此7-8月份將交易需求復蘇和供應收縮的預期,臨近9月還要注意交割邏輯的影響;10月份之后,限產的實際落地和鐵水產量的變化成本核算,是需求韌性支撐的主要驅動;再往后冬儲邏輯下,結構矛盾支撐和需求變化會使得報價形成一段平臺期。。
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